管靴厂家复产兑现与库存拐点预期交织

上周成品材期货盘面价格收大阴线后维持震荡格局，管靴现货价格同样走弱。上周螺纹钢2201合约下跌3.03％至4550元/吨，热轧卷板2201合约下跌2.02％至4700元/吨。螺纹和热卷1-5近远月价差继续走强，但5-10月价差均有所走弱；卷螺现货强于期货，基差走扩；期货方面卷螺主力表现相当，卷螺价差维稳；铁矿略弱于成材，螺矿比微增。

供给：高炉生产维持低位，热卷复产迹象强于螺纹，整体钢企生产积极性仍偏低，长短流程产量均处低位，高炉开工率及产能利用率同样维持低位。

需求：建材贸易商心态尚可，建材成交环比小幅回升，螺纹钢和热卷表观消费环比回落，均维持同期低位。

库存：螺纹钢和热卷社会库存环比回落，去库速度稳健；管靴厂库较前期同样均有减少。

螺纹钢产量及高炉开工率虽仍维持低位，但环比终现回升迹象，近期唐山地区外部分钢厂高炉复产消息得以证实，但电炉产量仍受制于利润收缩的影响，供应整体回升幅度相对保守；淡季低温环境中整体需求延续季节性弱势，贸易商心态同样不佳；螺纹钢社库去化速度明显放缓，预计将迎拐点。近期在钢厂复产兑现与去库末期的交织下，钢价短期仍将承压，但预估累库压力仍不大，需观察后续供应回升的连续性。